分红新规有利增强股市吸引力

近日，证监会公布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，并广泛征求意见。此举标志着市场期待已久的强制分红制度又向前迈了一步。

新规拟提高分红标准

修改内容主要包括上市公司在章程中就要明确现金分红政策，并保持连续性和稳定性；规定上市公司可以在中期实施现金分红，并免于审计；进一步提高上市公司申请再融资时公司现金分红的标准，将《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润20%的比例，提高到30%。业界人士认为，这将起到规范和引导上市公司注重分红的做法，增强资本市场的吸引力。

从今年中报看，现金分红公司家数开始提高，弱市时股息率高的公司股价更稳健。

18年间市场总体回报为负

总体上，A股公司分红率不高，但近年来在政策的积极引导下，分红呈上升趋势。据统计，成立以来至2008年7月底，剔除上市不足1年的公司，有62家公司上市以来现金分红为零；18年间上市公司拿走1元，投资者获得的总回报只有0.35元，累计现金分红占融资总额比例约35%；除去通货膨胀因素，年均回报实际为负数。

从今年中报看，截至8月25日，在公布半年报的公司中，共有38家公司推出了分红或转增预案；而去年半年报全部上市公司中，有47家公司进行了中期分红送转。但中期分红送转公司中，今年现金分红的公司家数为23家，已经高于去年的16家。像中国石化虽然上半年业绩大幅下降了73.4%，但还是推出了每股0.03元的分红预案；中国平安上半年利润滑坡，但中期分红预案仍是与去年一样的10股派2元。

当前市场关注高回报公司

尽管与二级市场股价的下跌和再融资相比，一些上市公司的分红显得微不足道，但也有102家公司自上市以来累计现金分红总额超过募资总额。其中，2001年上市的宁沪高速仅首发募资6.3亿元，上市后八年中现金分红8次，累计分红62.47亿元，几乎相当于首发融资额的10倍，该比例在上市公司中位居榜首。紧随其后的深赤湾A累计派现总额也为融资额的8.8倍；华能国际累计派现总额7倍于融资总额。中国石化、兖州煤业、深南电A、盐湖钾肥、粤电力A等公司派现相比融资总额也在3倍以上。烟台万华、皖通高速、盐田港、山西汾酒、云南白药等10多家公司派现额也超过融资额。因此，公路港口和食品饮料等行业的个股分红率较高，而金融和房产股分红总额远低于其融资总额。

分析人士认为，能多年坚持高比例分红的公司，往往业绩稳定增长，被机构投资者看好。股改时很多公司大股东作出了分红承诺，像佛山照明和盐田港承诺今年利润分配比例不低于当年实现的可分配利润的65%和50%，一汽轿车不低于50%等，皖通高速、国阳新能、山东高速等年终分红潜力大，股价低，值得关注。